原标题：招行首席投资官赵驹：金融科技公司是资管机构的朋友也是竞争对手
“从金融科技本身来讲，它对于资管机构有很多时候能够提供渠道，是资管机构的朋友，但金融科技公司也会发展自己的产品，成为竞争的对手。”招商银行首席投资官赵驹12月12日，在由《财经》杂志、财经网、《财经智库》、《证券市场周刊》联合主办的“三亚•财经国际论坛：后疫情时代的应对与抉择”上如是说。
招商银行首席投资官赵驹
赵驹从三个方面分析了金融科技公司对资管行业的影响：一是海量的数据，经过数据分析，特别是人工智能、大数据计算等等，能够分析出很多准确的信息，当它推送给银行做联合贷款，银行还是愿意的；二是庞大的客户群。前段时间某单一平台在很短的时间内卖几百亿的基金，这是相当大的工程，这个平台基于海量的客户，最后还是达到了如此的结果；三是简洁的手段，金融科技公司更多讲究的是体验，拥有很多技术力量和研发力量，虽然我们自己的APP已经做的非常好了，但还是有一定压力。
以下是现场实录：
赵驹：谢谢主持人。各位来宾，各位朋友，大家下午好！今天我们主要的话题是变局下资管面对的挑战、问题和我们的应对。
今年确实是一个很大的变局，疫情的发展、扩散、防范，到各个国家政府的应对，外部的环境都有非常大的变化。第一，整个市场的资金面是非常宽松的，波明和Ray Dalio谈到全球的货币宽松计划，包括美国的、欧洲的，一轮一轮的救助，我们看到非常充裕的资金进入市场，也看到尽管美国3月份有过多次熔断事件的发生，但很快4、5月份就恢复，包括资本市场的发行。香港市场没有中断过，中国的市场也没有中断过，始终有发行。美国市场在3、4、5月停滞了一段时间，但到6月份也很快恢复过来，资金面是相当宽松的。这种宽松，个人的财富、公司的财富伴随着上市、发展、收入的增长，都有很大的发展，也使我们看到全球资管的规模都在增长，不光中国，像全球最大的私人财富管理机构瑞银，连续几个季度私人财富管理的规模都在增长。包括境内，所有资管机构的规模都在增长，银行的私人银行业务、财富管理业务，今年也有很大的增长，说明资金面的宽松给资管行业带来了很大的机会。同时，金融科技公司对长尾客户的管理，过去银行、证券公司、基金公司可能忽略的长尾客户，通过金融科技的手段也进行了一些财富方面的管理。所以，资管行业由于资金面的宽松，大家的发展有都一定的成果。
但我们同时看到另外一个方面，今年很多机构在募集资金方面都感觉非常难，我也想了想原因，一个是少数的明星基金经理和头部机构吸金的效率高于往年，他们大量的在头部吸收，其他中等或者偏小的、新型的在募资方面感到非常大的困难。另外一方面，个人、机构看投资越来越短，万总也建议保险公司看的短点，市场中确实大家看的都非常短。这也是有原因的，一个是今年股市涨的比较快，钱放在PE里，5+5，甚至7+2，5+2，觉得长，今年IPO也很好，都愿意往前赶，尽快套现，尽快流动起来。现在确实很多PE的时间是比较长的，回归的速度比较慢，当然也有做得好的，但多数DPI的指标各个方面，做再融资的时候、路演的时候，跟投资人交流的时候，投资人感觉都慢一点，投资人对期限的要求反而并没有更乐观，而是更保守。我们也看到，国内债券资本市场近期出现了违约事件，河南永煤是国有企业，AA+以上的评级，它的违约使得很多个人、机构投资人变得更为谨慎。这样的情况下，很多时候大家的警觉性会变得越来越高，看事情会变得更短。因为我们也进行融资，感觉投资人问到底多长，过去的业绩是一方面，另一方面他也谈到自己对于融资期限的看法，能不能3+2，总是往短了看，他希望有更多的注重权，这是今年的一个比较重要的特点。
当然募资的方式伴随着募资难的问题有一些新的变化，招商银行自身的明星经理、明星分析员在财富管理频道上直接带货，用比较专业的话讲，他也是路演，现在用比较时髦的话叫带货，效果还是有的，主要做的是一些明星经理，明星项目，感觉今年整个财富管理端有增长，提供了很好的基础。另外，各个平台的销售，特别是电子商务平台，我们也叫金融科技，今年在销售方面无论是数量还是规模，代表的这些资管机构比往年增加了很多。在PE方面，在整个融资过程中，我们也进行了过桥基金的探索，先用过桥基金拿一些项目，然后在正式募集的时候和未来潜在投资人交流的时候，讲我们这里面是有内容的，不是你直接给我资金让我管五年，或者依据上一期基金的业绩。这个过程还是有效果的，我看到有一些资管机构也在做这种过桥性的安排，这样使得投资人感到投进来的时候不完全是依据基金经理或投资经理个人过去的业绩，已经拿了一些东西放在篮子里让我看。
不光是这个大变局下，过去10年、20年，整个资管在资产配置中，另类资产的占比都是持续增长的，私募股权、房地产、私募债务、基础设施的投资，在整个资产配置里都是持续增长，我们看一个全球的数据，过去20年复合增长率9%。国内房地产还是占一个比重，但近十年来，这个比重是有所下降的，在大概十年前占整个财产的80%左右，到去年占65%左右，依然是很高的比例，但在这个比例之外，有15%左右进行了其他配置，可能基金、信托，还有PE投资等等，PE投资，我们发现很多个人愿意做长期的投资。
在信托方面，去年，包括现在，整个信托的规模，信托跟地产走得比较近，受到一些影响，我们也看到一些基金的替代类产品，给投资人提供选择，做这方面的投资。
在这个变局下，金融科技的影响确实在增大，对于资管机构，包括银行。从招商银行来讲，非常重视金融科技，我们手机银行、掌上生活APP月活在1.5亿、1.6亿，应该是国内银行业最大的APP，而且强调多投入，我们确实拿出相当一部分资本投入到金融科技中，即使这种情况下，我们感到还是面临着很大的挑战和压力。
金融科技公司对资管行业的影响，一是海量的数据，经过数据的分析，特别是人工智能、大数据计算等等，能够分析出很多准确的信息，当它推送给银行做联合贷款，银行还是愿意的，因为它提供客户，你提供资金，因为它在控制不良率方面还是达到了一定的效果，海量的数据确实能产生一定的效果，推送出一定的客户。二是庞大的客户群，使得它有机会能够执行很大的项目。像前一段时间单一平台在很短的时间内卖几百亿的基金，这是相当大的一个工程，这个平台基于海量的客户，最后还是达到了这样的一个结果。三是简洁的手段，金融科技公司更多讲究的是体验，很多技术力量、研发力量，我们的APP已经是非常好用了，但有时候比较比较，还是感觉有一定的压力。
从金融科技本身来讲，它对于资管机构有很多时候是能够提供渠道，是资管机构的朋友，但金融科技公司也会发展自己的产品，也会成为竞争的对手。下一个课题就是金融科技。谢谢大家！
袁满：谢谢赵总，从去年以来，私募的暴雷，到信托的暴雷，暴雷一直挺多的，在这些表象背后到底是什么问题？接下来是不是这种暴雷还会有相应的出现，作为资管机构怎么应对？
赵驹：从去年以来，无论是私募机构还是公募机构，因为投资方面的原因，主要还是债务出现了各种问题，首先是整个社会的信用体系，很多公司在境内发债可以AA、AAA，但是到香港市场，境外发债的评级可能就是B、BB，这本身就是巨大的差异。还有负债经营的做法，负债程度的压力，可能也伴随着信用体系误差而导致出来，我认为以后市场上肯定还会频繁有这种事件的发生。
袁满：谢谢。本场的讨论到此结束，我想变局还是在延续的，尤其是明年可能又面临新的转折和新的特殊情况的出现，希望到时候还能请到各位嘉宾前来讨论，希望大家还能共同坐在这里共同聆听。谢谢！
