本文源自:北京商报
筹备两个多月，备受瞩目的首批试点养老理财产品终于要和投资者见面了。12月3日，根据银行理财登记中心发布的信息，目前，工银理财、建信理财、招银理财和光大理财四家试点机构首批养老理财产品已成功于全国银行业理财信息登记系统中完成产品申报。北京商报记者查询中国理财网发现，首批4只养老理财产品募集起始日期均为12月6日，即下周一开售。在产品设计层面，上述养老理财产品具有长期性、稳健性、普惠性三大特点，且投资期限相对较长，封闭式产品期限为5年，起购金额低至1元，总费率收取远远低于其他理财产品。
首批养老理财产品将发售
9月10日，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，结合国家养老金融领域改革试点区域，选择“四地四家机构”开展养老理财产品试点。筹备两个多月，首批试点养老理财产品即将在下周正式面世。
从发行时间来看，工银理财“颐享安泰”固定收益类封闭净值型养老理财产品、光大理财“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”、建信理财“安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期”、招银理财“颐养睿远稳健1号”4只产品的募集起始日期均为12月6日，即下周一开售。
北京商报记者注意到，12月3日，投资者可通过中国理财网，以“养老”字样快速查询到试点机构发行的养老理财产品，且此类产品的产品登记编码及产品详情页面均会有“养老”标签。从业绩比较基准来看，建信理财、招银理财和光大理财三家试点机构披露的产品业绩比较基准下限均为5.8%，工银理财披露的产品基准下限是5%；业绩比较基准上限达到8%的两家试点机构为招银理财、建信理财；工银理财、光大理财的业绩比较基准上限分别为7%、5.8%。
首批养老理财产品具有长期性、稳健性、普惠性三大特点，且4只养老理财产品期限相对较长，封闭式产品期限为5年，起购金额低至1元，总费率收取远远低于其他理财产品。
根据银行理财登记中心12月3日发布的信息，目前，养老理财产品销售对象为持试点地区当地身份证的符合条件的个人投资者，且单一个人投资者购买的全部养老理财产品合计金额不超过300万元人民币。四家试点机构均采取“线上+线下”多渠道销售，四个试点地区符合条件的投资者可持当地个人身份证赴对应机构的销售网点，或通过网上银行、手机银行等途径购买养老理财产品。北京商报记者梳理发现，目前，工银理财推出的养老理财产品将在武汉、成都地区发售，建信理财、招银理财的产品面向深圳地区居民，光大理财的试点在青岛地区开展。
本次养老理财试点是金融监管部门深化金融供给侧结构性改革、推动共同富裕的重要举措之一。资深金融监管政策专家周毅钦在接受北京商报记者采访时指出，养老理财产品其实过去一直是银行理财的传统产品之一，但是由于其与其他产品差异性较小，随着“资管新规”后的理财转型，监管部门也提出了新的管理要求，这次试点也是在前期清理基础上的重新“启航”。在条款设计上，这次首发的4只养老“特征”较过去同类产品有了明显提升，例如起购金额均为1元，期限均为5年长期限产品，兼顾了养老客群力求稳健和普惠的要求。
优化净值曲线、设分红机制
从产品设计来看，此次即将发布的4支养老理财产品充分满足了养老金融产品投资期限长、产品风险较低的特征。北京商报记者注意到，除了突出产品稳健、长期性特点之外，试点产品还在分红机制、风险防控等方面做出了安排。
例如，招银理财在产品成立日后第6个月起，即可根据投资情况按季度分红，该公司还设置了较为完备的产品细节设计，包含收益平滑基金等风险保障措施，提升投资者持有体验。
北京商报记者另从工银理财相关负责人处获悉，该公司本次试点产品同时也特别设定了分红条款，可满足投资期间客户的部分流动性需要。同时也设置了专门的风险管理机制，包括平滑基金、风险准备金、减值准备等，有助于增强风险抵御能力，促进业务稳健运行，带给客户更好的投资体验。同样，建信理财“安享”首只产品不提超额报酬，运行一年后每月分红。
光大理财将产品超过业绩比较基准的超额收益部分，按照50%纳入平滑基金并进行专项管理，根据产品业绩表现，专项用于合理平滑养老理财产品收益。光大理财指出，此次首款养老理财产品设立风险准备金，按照管理费收入的20%计提风险准备金并进行单独管理；结合预期信用损失方法充分计提减值准备，按照产品投资资产的0.5%计算附加风险资本，增强风险抵御能力，促进业务稳健运行。
在中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林看来，首批养老金理财试点产品和之前的养老理财产品有所不同，主要是基于长期理财需求，需要设置风险准备金，而由于要体现养老金长期累积效应，收益上需要高于其他同类养老理财产品，养老理财的关键是收益率要跑赢通胀。设置分红可以减少理财客户的资金压力，有看得到的回报，也能够让投资人更放心，尤其是这类养老理财产品，很多时候收益是浮动的，对于投资者，6个月的分红也可以提示理财产品运营状况，也能够更好地激励新用户加入到理财产品购买当中。
正如周毅钦所言，设立分红机制主要是为了满足养老客群的流动性需求，采取设立平滑基金的做法，以波峰填波谷，主要还是针对养老客群对净值波动比较敏感而采取的新举措。
满足多样化投资需求
启动养老理财产品试点只是推动养老金融改革发展的一小步，在后续产品条线、第三方代销销售渠道、投研能力等方面，理财子公司应继续发力。
融360数字科技研究院分析师刘银平分析称，养老理财产品的主要特点在于期限较长、稳定性较高，鼓励投资者长期投资、价值投资。产品在运行模式和申赎规则方面更为灵活，包括开放式、定开式产品，部分理财公司增设定投产品，部分产品还可以定期分红，满足投资者部分流动性需求。
刘银平进一步指出，从四家养老理财试点公司发布的产品特征来看，产品呈现出多样化的趋势，可以满足不同风险偏好、流动性需求的投资者购买。在销售渠道方面，理财公司产品通过多家银行同时代销已经是业内常态，未来养老理财产品同样会采取这种代销模式。理财公司刚入局养老理财市场，应借鉴保险公司、基金公司等金融机构经验，在保障产品稳定性的基础上尽量提升产品的收益回报。
为了不断提升专业能力，满足更广大投资者的财富保值增值需求和长期养老需求，多家理财子公司也表示将从产品体验等多层面重点发力。
工银理财表示，为进一步提升产品体验，未来将通过线上线下等多种形式，加强国内养老现状及政策宣传，增强投资者对于养老金融的认识程度，引导投资者养老资金投资的理念及意识。除了封闭式产品外后续将布局开放式产品，以满足投资者对于不同形态养老产品的需求。在前期工作的基础上，结合试点情况，不断优化产品方案，向广大投资者提供最为适合的养老金融产品。
“未来，招银理财也将继续助力母行丰富养老产品线，进一步完善丰润人生综合服务体系。”招银理财说道。
建信理财方面称，将根据试点情况，对投资者进行客户画像，充分利用金融科技优势进行大数据的采集加工，为养老金融发展探索提供数据支撑；发挥银行理财的特色与优势，助力人民群众长期资金或养老资金转化成养老产品。
北京商报记者 宋亦桐
