2月16日，第40届香港电影金像奖公布提名名单，林家栋、谢贤、梁仲恒、吴镇宇提名最佳男主角，周秀娜、王丹妮、刘雅瑟、吴君如、巩俐提名最佳女主角，《怒火》《梅艳芳》《妈妈的神奇小子》《智齿》《浊水漂流》竞逐最佳电影。
电影《智齿》获14项提名，是获得提名最多的一部电影。《智齿》由郑保瑞执导，林家栋、刘雅瑟等人主演，讲述的是从学校毕业的任凯和刚复职的展哥两人组成搭档，一起调查连环凶杀案的故事。
电影《梅艳芳》共获得12项提名。《梅艳芳》由梁乐民执导，王丹妮、古天乐、林家栋等人主演，讲述的是被誉为“香港的女儿”的梅艳芳一生的传奇经历。
电影《浊水漂流》共获得11项提名。《浊水漂流》由林骏硕执导，吴镇宇、谢君豪、蔡思韵等人主演，讲述的是一群生活在深水埗天桥下的露宿者们在狭缝中艰难但有尊严的生存下去的故事。
2021年受疫情影响，香港电影金像奖决定顺延第40届香港电影金像奖颁奖典礼至今年举行， 金像奖主席尔冬升表示“去年第40届颁奖典礼延迟一年举行，不可以再多延迟一年，两年不办，一直积压下去不是办法，也不健康，今年集合两年电影约有70部竞逐，竞争相当激烈，希望办得成。”
在演员奖项方面，巩俐以《夺冠》将与吴君如《妈妈的神奇小子》刘雅瑟《智齿》、周秀娜《马达·莲娜》和王丹妮《梅艳芳》争夺最佳女主角奖，郎平女儿白浪也以《夺冠》获得最佳女配提名，林家栋以《手卷烟》和《智齿》双提最佳男主，他的竞争者有谢贤《杀出个皇后》《吴镇宇《浊水漂流》和梁仲恒《妈妈的神奇小子》。
谢贤或许是第一个先拿终身成就奖、再获最佳男主角提名的艺人：他分别在2004年和2019年获得了第9届香港电影金紫荆奖和第38届香港电影金像奖的终身成就奖。今年是他首次冲击金像奖最佳男主角奖。值得一提的是，不久之前，他就在被视为“金像奖前哨战”的香港电影评论学会大奖中赢过了儿子谢霆锋和刘德华、吴镇宇、林家栋等人，获得了人生中首个最佳男主角奖项。但可惜的是，在《怒火》中表现出色的谢霆锋并未获得本届金像奖最佳男主角的提名。
最佳导演方面，已故导演陈木胜顺利凭借叫好叫座的《怒火》入围。值得一提的是，知名美术指导文念中凭借其电影处女作、以许鞍华为主角的纪录片《好好拍电影》首次入围最佳导演奖。
