1、PP01合约预期已在基差上有所体现
新装置投产后导致四季度供需转弱，这是01合约最主要的做空逻辑，但这个矛盾在9-10月份并不是无法调和的。通过压缩进口利润、压缩粉料的利润，价格自身的变动就有可能实现阶段性的供需平衡。
01合约在原油价格下跌后，悲观预期有所增强，但主要的预期以及在基差上有所体现，现阶段的强势基差会限制PP01合约下行，除非是基于现货走弱。
2、旺季特征显现对现货有支撑
上周开始PP下游开工率环比提升，原料库存逐步下降，且随着原料价格回调下游的利润也有所改善，有利于下游保持较好的开工水平。旺季预期逐步兑现为现实，实际需求有望保持，在这种情况下现货大跌的空间和可能性都是比较小的。
3、PP偏强震荡
从供需来看，旺季需求对现货价格有一定的支撑作用，而远期预期偏差已经表现在基差上，供需的环比变化有限，在9月不会形成单边的价格驱动。从预期来看，01合约的供需压力仍然存在，所以旺季过后价格可能会震荡下行。综合以上，PP近期的操作适合以偏强震荡思路看待，旺季过后逐步转空。
中州期货
责任编辑：宋鹏
【来源：新浪财经】
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