黄金最近一周的走势相当纠结，多空僵持不下，主要原因在于全球金融市场大事不断：美联储对政策框架做出里程碑式调整，日本首相安倍晋三因健康恶化宣布辞职，中美贸易协商也进行了通话，传递出重磅信号。这单单一件事拿出来都会引发全球市场动荡，何况三件一起来，让贵金属市场一时间硝烟四起，多空拉锯战更加激烈。
上周消费数据方面，7月美国核心PCE价格环比上涨0.3%，低于市场预期的0.5%涨幅。核心PCE同比则从1.1%上升到1.3%。商品支出是要由新汽车驱动，而在服务、医疗保健、食品服务和住宿方面则增长最多。耐用品消费方面，7月美国耐用品订单增加了11.2%，大幅超越了市场预期的4.3%，这主要是受益于低利率带来的汽车销售增加。房屋数据方面，美国新的单一家庭住宅销售大增13.9%，这是自2006年12月以来最大增幅。在整体的支出方面，7月美国个人支出环比增长1.9%，高于市场预期的1.5%。密歇根消费者信心指数从72.8的初值上调至2020年8月的74.1，高于7月份的72.5。8月份的增长反映出对未来一年经济前景的担忧有所减少，而5年前景保持在2.7%不变。
最重磅的是，上周四在一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔宣布美联储重大政策调整。鲍威尔表示，美联储将采用更加灵活的平均通胀目标，即当经济下滑且通胀不及2%的目标后，容忍通胀在一段时间内超过2%来抵消不足的通胀预期，这意味着美联储允许通胀超标，即预期今后将长期维持低利率。
这次调整本该是大概率利好黄金的，不过由于会议上，鲍威尔没有提供任何关于平均通胀目标的计算公式，且也未表明当前的通胀目标，这在第一时间引发了市场的疑虑，并导致国际金价大幅震荡，从最高触及1985直线回落至1919附近。这正是由于市场缺乏新的通胀目标以调整美债定价，导致黄金的定价出现偏差所导致。
另一个重大变化是关于最大就业目标，在美联储修改的长期经济目标中美联储对此表述为“最大就业是一个基于广泛基础的包容性目标，这个目标无法被直接量化，且会由于对劳动力市场结构和动态产生影响的非货币政策而随时变化。” 不过值得注意的是，失业率的下行无法单单依靠美联储的货币政策来实现，而美联储的陈述只是基于美国一系列的提振劳动力市场政策下的货币政策保障。
但是，在目前疫情依然肆虐的背景下，美国经济的复苏很大程度上要依赖于美国财政刺激，即使美国调整了货币政策框架，短期内美国经济能否持续复苏，以及当前通胀路径是否能够维持依然存在不确定性，美元指数的走弱是目前最直接的反应，这也对黄金价格构成了支撑。
展望后市，黄金依然值得长期看好，但黄金TD周线收取带上影线的阳柱，周线MACD死叉有形成的趋势，日线上黄金有向上试探423附近阻力位的需求，但若无消息面的配合突破难度将较大，要提防短期回落。此外，本周公布的非农就业数据将更加完整明确的呈现美国经济状况，特别是目前美联储更为看重的劳动力市场情况，若出现改善，则金价或因新的货币政策对通胀容忍度的提高而走强，值得重点关注。
