来源：雪球
海外疫情尤其是欧洲的二次爆发叠加美国大选的不确定性正在强烈的对市场进行冲击，恒生已经率先倒下，可能是因为美国的金融制裁，这种事情总会发生，尽管估值水平已经非常非常低，情绪短期被放大了。
市场再次出现了只有美元指数在涨，其他所有的资产下跌的情况，包括黄金，这个跟今年的3月份的情况有些类似，但是我觉得还是不用恐慌，毕竟这还是短暂的。美国联邦最高法院18日说，联邦最高法院大法官露丝·巴德·金斯伯格病逝，这使得大选变得更加的扑朔迷离可能是全球资本市场动荡加剧的主要原因。
资本市场最大的不变就是变化，波动总会有，只是最近可能加大。但是行业的格局以及企业的经营在短期内是很难出现较大变化的，今天就再回过头看看煤炭的情况。
煤炭行业大的格局其实已经比较明确，供给侧改革以后，整个行业的产能利用率已经很高，龙头企业盈利处在非常高的水平，伴随着宏观经济的好转，煤炭需求的提升，价格再次回到600的高位。行业的并购以及重组都将使得龙头公司有更高的利润水平，但是也不可否认的是，由于本轮煤炭缺乏价格弹性，因此业绩弹性相对较差，但较高分红可以弥补不足。
动力煤价格
今年上半年，煤炭板块的表现并不是很好，煤炭价格调整是主要的原因，伴随着动力煤消费逐渐的进入旺季，需求提振以及盈利修复是主要的短期逻辑点，更何况，龙头企业进行大比例回购以及分红，对行业估值提升有很大的帮助。
中国神华
公司第五届董事会第三次会议审议并通过《关于授予董事会回购H股股份的一般性授权的议案》。回购数量不超过于该议案获股东大会、A股类别股东会及H股类别股东会通过时公司已发行H股总数的10%。回购将分批次实施，回购价格不高出各次实际回购日前5个交易日平均收市价的5%。
神华的回购应该是非常罕见的，因为毕竟成本非常低，那么是在煤价很低的时候也能维持较高的盈利，更何况现在的产业格局对龙头公司非常的有力，这次不分红而选择大比例回购H股也是说明对股价的不满。
陕西煤业
陕西煤业选择了更直接的方法，分红，大比例分红，毕竟提高分红是提升估值的一个非常重要的因素。截止到今天收盘陕西煤业890亿市值，按照最低的40亿的分红股息率可以达到5%，三年分红可以达到15%，这已经是非常高的收益。
兖州煤业
也选择了直接回购H股，同样是不高于10%，从国内三大动力煤龙头公司的行动已经可以说明了问题，目前行业的供需格局很高，行业的景气度维持在较高的水平。
实际上这并不是第一批的回购或者大比例分红，包括平煤股份以及潞安环能等企业也有类似的操作。煤炭企业的盈利维持在高位而且稳定，这在以往是不能想象的，作为典型的周期性行业的代表，业绩高波动也是很多投资者不愿意碰的煤炭股的很重要原因。
疫情总会过去的，疫苗后出来大家对经济可能就会更乐观，需求逐渐的提升，经济转向过热，这是投资大宗商品资产最好的时刻。
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