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上市第一天，市值游进创业板前三！投资者中单签最高盈利1.5万
“粮油一哥”厉害了。。。
10月15日，被称作“油中茅台”的金龙鱼在创业板上市，至收盘大涨117.90%，市值3036亿元，位列创业板第三。同日对比，登陆科创板的新股N宏力达则上涨了22.97%。
今日，N金龙鱼高开约90.51%，以48.96元开盘，而后走势平稳，临近收盘快速拉升，最高涨幅约140%，至收盘上涨117.90%。
不过盘后数据显示，卖出席位都机构，三机构抛售1.66亿元。
今天早间因A股出现大面积卡单，有中签网友早间微博喊话“我的N金龙鱼怎么卖不出去”。甚至有部分网友将深交所交易系统卡单原因归咎于大批投资者卖出金龙鱼所致。
金龙鱼的网上发行中签率为0.0572%，其顶格申购需配市值75.5万元，投资者顶格申购后的中签率（151个号）约为8.6%，中签概率较高。若按金龙鱼15日收盘价56.00元的价格卖出，则打新金龙鱼的单签（500股）盈利可达15150元。
Wind数据显示，截至10月15日收盘，金龙鱼市值为3036亿元，居于宁德时代、迈瑞医疗之后，市值在创业板排名第三。
粮油一哥能否成为“油中茅台”？
上市首日，金龙鱼的成交额高达112亿元，换手率超71%，由于是国内最大的农产品和食品加工企业之一，被不少股民称作“油中茅台”。
金龙鱼2019年实现营收1707.43亿元，净利润54.08亿元。收入规模相当于两个茅台（贵州茅台2019年收入888.54亿元，净利润412.06亿元），
8个海天味业（2019年海天味业收入197.97亿元，净利润53.53亿元），但其净利润规模只与海天味业相当。
公司旗下有众多品牌，除了最知名的“金龙鱼”，还有“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“海皇”等十余个知名品牌。
小编发现，尽管金龙鱼刚刚上市，已有多家券商发布深度研报，对金龙鱼进行首次覆盖，并给予“推荐”评级。
（来源：民生证券研报）
在媒体铺天盖地的报道中，金龙鱼更是被捧为“下一个茅台”，似乎在“酱茅”“榨茅”之后，A股下一个“油茅”又要呼之欲出了。
表面上看，无论在米、面还是食用油领域，金龙鱼都有近一半的市占率，是当之无愧的“中国粮油一哥”， 甩出第二名中粮集团好几条街。
但，要拿金龙鱼跟茅台、海天比，就有点“那啥”了……
网友评论：
贵州茅台在高端白酒领域的市占率达到47%，远远超出五粮液、泸州老窖等高端白酒企业。海天味业在最重要的酱油品类中，占有18%的市占率，也是绝对龙头。
而且商业模式也“很像”，都是以粮食为基础原料，只是分别加工成不同的产品：食用油、白酒、酱油，然后通过铺好零售渠道，卖给消费者。
但如果仔细分析就会发现，从投资的角度来看，金龙鱼的质地远远比不上茅台。无论是盈利能力还是成长性，恐怕都难以和贵州茅台相提并论，甚至无法和海天味业比肩。
盈利能力上，贵州茅台的毛利率高达90%，海天味业也有45%，金龙鱼仅在10%左右徘徊。
收入增速上，海天过去十年平均在15%以上，贵州茅台最高可达到60%，而金龙鱼过去三年连年下滑，2019年只有可怜的2.2%。
同样是粮食加工，同样是行业龙头，金龙鱼的盈利和增长能力怎么就比茅台和海天差这么多？
柴（煤）米油盐酱醋茶，真正的好赛道只有酱油，其次是醋，其它都不行。因为多数工艺太简单，产品太同质。比如说油，只有品类的区别，品牌之间的差异几乎没有，米和面粉就更加如此了。
这一样决定了，这些产品的品牌溢价不会太高。可能在C端消费者那里，还能获得一些品牌溢价。但金龙鱼的客户又不止是面向C端消费者的零售渠道，还有餐饮渠道以及食品工业渠道。
餐饮渠道这块，海天是拥有很强的厨师粘性，但金龙鱼没有。另外，从对菜品的影响来看，酱油明显比油大，这也导致餐厅为了标准化，不大会轻易改变酱油。这就加大了海天的话语权，但这一话语权金龙鱼是没有的。
至于食品工业渠道这块就更加了，几乎没有品牌溢价。
简单的工艺，加上品牌溢价少，决定了金龙鱼这块业务是加不了多少价。毛利率体现了这点，茅台的毛利率90%+，其它中高端白酒也多在70%以上，即使像二锅头，也有近50%，海天有40%+，但金龙鱼2019年只有12.64%。
图：贵州茅台与金龙鱼毛利率对比
所以，冲“油中茅台”去的要看清楚了，你以为买的是食品饮料股，其实可能是只农业股，食品饲料股与农业股的估值，是天壤之别的。
除了茅台，也有人拿金龙鱼和海天味业比较，不过金融圈君认为，好像也没有什么好比较的。
海天味业销售额100个亿就有30个亿的净利润。金龙鱼要销售额达900亿，才有30个亿的净利润。
所以，兄弟你怎么看，老规矩，欢迎留言讨论。
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来源：21财经搜索
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