文/陈嘉伟
之前我们写了欣旺达三篇投资分析，但是还没有写和竞争对手的对比分析，3C数码产品领域另外一个上市公司是德赛电池，我们将从几个维度对比二个公司：成长能力，盈利能力，股东回报能力，研发能力，财务状况，估值和投资收益等几个方面，给大家做个分析。
一 成长能力
近5年欣旺达的营收从42.79亿增长到203亿，增长了3.75倍，在看德赛电池，在2014年的时候德赛的营收就有63.9亿，比欣旺达多了20多亿，但之后欣旺达实现了反超，目前营收规模比德赛电池高出30多亿；增长速度德赛差的更远，欣旺达5年增长3.75倍，年均增长75%，而德赛电池5年只增长率1.69倍，年均增长33.9%，增长速度比欣旺达差了一倍。
再看净利润，近5年欣旺达净利润从1.68亿增长到7亿，而德赛电池在2014年的时候同样净利润规模以2.35亿的规模高于欣旺达，但到2018年欣旺达净利润规模达到了7亿，而德赛电池还只有4亿；反应在直观的增长率上，欣旺达年均净利润率高达63.2%，而德赛是14%。
所以，从成长能力看，欣旺达完胜德赛电池
那为何成长能力差这么多？我们看看营收结构
欣旺达的营收包括电池业务，智能硬件代工制造，还进军动力电池和储能电池领域，
业务更加多元化，而德赛电池只有电池及配件。
其实背后反映的是企业家的野心，欣旺达是一个民企，所以有极强的进取心，有做强做大的野心，这是一种本能，而德赛电池是国企，求稳也是一种本能，体现在企业经营上风格不同，一个激进，一个稳健，激进的欣旺达这几年都是高负债，狂飙猛进，而德赛电池就守住核心业务，没有扩张动力，体现出来的经营结果就是一个高速增长，一个慢慢腾腾。
二 盈利能力
1 毛利率
德赛电池的毛利率是8.6%，而欣旺达是15.46%，高了近一倍，说明欣旺达盈利能力更强，毛利率更高只能说明几个事情，一是对客户的议价能力更强，卖出的价格更高，但是这不太现实，因为客户都是消费电子巨头，比如苹果，华为，小米等，而且二家的客户很多是重合的，所以销售价格必定差不多，那毛利率的差别只能是来自几个方面，产品的结构差异，比如欣旺达有电芯业务，而电芯是电池的核心成本，自用电芯可以降低成本，提高盈利，而德赛如果需要全部采购比如毛利率要低一些。
而且从趋势看，欣旺达的毛利率在不断的提高，2018年三季报是12.9%，到今年三季报毛利率增长到15.4%，而德赛电池去年三季度是8.16%，现在是8.6%，所以毛利率欣旺达不仅仅比德赛高了近一倍，而且趋势更好。
2 净利率
三季度德赛电池营收125.4亿，扣非净利润是3.18亿，扣非净利率是2.77%；欣旺达三季度营收是177.4亿，扣非净利润是3.5亿，利润规模多了二个多亿，利润率是1.9%，利润率比德赛电池低。
