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ST制度在A股市场已经存在了很多年了，不过在创业板市场，以前是没有ST制度的。
不过，就在创业板低价股热炒正酣时，两只股票突遭ST戴帽，这是自创业板开板以来从未有过的事。
而这仅仅是开始，在创业板新制度下，越来越多的垃圾股将无处遁形。
创业板出现首批ST股
在创业板注册制新规中，有一项是这么描述的：“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常，将被处以其他风险警示”，也就是我们常说的ST。
很不幸，天龙光电、乐凯新材成了新规之下首批“中招”的新股。就在昨日晚间，两家公司双双发出公告，公司即将被ST处理。
其中天龙光电从2018年12月以来就持续停工停产，距离恢复遥遥无期；另一家乐凯新材则是上游客户停止了对公司主要产品“热敏磁票”的采购，导致生产线停止生产，预计对公司营业收入、现金流和经营性利润产生重大不利影响。
在陷入经营困境的情况下，这两家上市公司的业绩也是大幅滑坡：
今年上半年，天龙光电的营收仅有区区59.57万元，净利润亏损达1433.05万元，而此前天龙光电已经连续两年亏损，退市基本上是板上钉钉了。
至于乐凯新材情况则稍微好些，虽说今年上半年亏损了2169万元，净利润同比大跌145%，不过好在前两个财年都为盈利，留给公司改善业绩的时间还非常多。
逆向而行的小股东
其实，天龙光电与乐凯新材的问题曝光已经不是一天两天的事了，不过与之形成鲜明对比的是，在今天之前两者的股价都经历了近一个月的快速上涨。
有意思的是，推动二者上涨的，却不是我们常识中的“市场主力”。
以乐凯新材为例，根据公司披露的中报显示，二季度上市公司的前十大流通股东，有一半进行了减持，与之相比，公司的股东户数却持续增长，较2019年底增加了3000左右户。
这便意味着，在公司股东纷纷撤退之时，很多中小股东却选择了逆向而行，这与近日持续暴涨的天山生物如出一辙，似乎创业板正在成为“散户”炒作的温床。
值得注意的是，以前主板ST公司的涨跌幅限制是5%，但注册制下，ST公司的涨跌幅限制依然是20%，这无疑加剧了创业板的炒作风险。
这些创业板股将无处遁形
如果你有关注近期的创业板，应该也发现了这一“不良”现象：围绕低价股的炒作愈演愈烈，反而一些大白马却偃旗息鼓。
事实上，在这些暴涨的低价股中，有不少都是面临业绩困境的，正是因为没有“ST”如此直观的体现，才让投资者容易忽略这些上市公司的本质，盲目跟风炒作。而随着这些上市公司估值的急速抬升，一旦少了业绩的支撑，后续调整压力会更大。
据不完全统计，目前创业板中2018-2019连续两年亏损的上市公司共有31家，其中有不少股票8月以来累计涨幅翻倍，不过总的来说，这些股票与历史高点相比，仍有不小的差距。
值得注意的是，在上述31只股票中，有14只今年上半年仍处于亏损状态，其中就包括“大妖股”天上生物，毫无疑问，这些股票都应是投资者警惕的对象。
