
管涛:决定资本流出入的不是汇率升贬值,而是经常账户差额
中新经纬客户端11月25日电 题:《管涛:管涛:决定资本流出入的不是汇率升贬值,而是经常账户差额》作者 管涛(中银证券全球首席经济学家)今年以来,人民币对美元汇率走势先抑后扬(以下如非特指,人民币汇率均指人民币对美元的双边汇率)。5月底一度创下12年来的新低,进入6月份以后开始震荡走高,第三季度累计升值为3.96%,为1994年汇率并轨以来次低(见图1)。有观点认为,中外利差大、资本流入多,导致了人民币汇率急升。但实际情形并非如此。热钱流出因短期资本净流出增加根据国家外汇管理局公布的国际收支初步数据,今年第三季度,经常项目顺差942亿美元,资本项目(含净误差与遗漏,下同)逆差849亿美元,外汇